長瀬産業とサンゲツの違い

長瀬産業

長瀬産業（⁠NAGASE）は、化学品などを扱う商社で、商社機能に加えて研究開発機能と製造機能を持っています。フード、半導体、ライフサイエンス分野に力を入れ、ナガセケムテックスなどの製造子会社があります。1832年に京都・西陣で染料などを売る「⁠鱗形屋」として創業しました。

事業は、機能素材、加工材料、電子・エネルギー、モビリティ、生活関連の5つです。売上で最も大きいのは生活関連（⁠約32%）です。

サンゲツ

サンゲツは、壁紙、床材、カーテン・椅子生地などのインテリア商材を企画・販売し、壁紙の製造や内装の設計・施工、門扉・フェンスなどのエクステリアも手がける会社です。1849年に表具師が名古屋で「⁠山月堂」を創業したのが始まりで、1953年に株式会社になりました。

売上の約80%が国内インテリアセグメント（⁠壁装材・床材・ファブリックの販売、空間の設計・施工）で、セグメント利益率は約12%です。

この業界の稼ぎ方の基本

• 専門商社は、特定の分野に軸足を置く商社です。鉄鋼（⁠阪和興業、神鋼商事、岡谷鋼機）、化学品・繊維（⁠長瀬産業、稲畑産業、蝶理）、エレクトロニクス（⁠加賀電子、トーメンデバイス、レスター）、医薬品（⁠スズケン）、エネルギー（⁠岩谷産業、カメイ）、貴金属リサイクル（⁠松田産業）などがあります。
• 売上に対する利益の割合が薄い会社が多くあります。経常利益で比べると、スズケン約1.6%、神鋼商事約1.8%、阪和興業約2.0%で、大きな量を扱って稼ぐ構造です。
• 特定のメーカーとの結びつきが強い会社もあります。神鋼商事は神戸製鋼所グループが議決権の35.9%を持ち仕入れの38.6%が同社から、蝶理は東レの連結子会社、トーメンデバイスは仕入れの82.7%がサムスングループからです。
• 長瀬産業（⁠1832年、京都西陣）、蝶理（⁠1861年、京都西陣）、稲畑産業（⁠1890年、京都）は、いずれも京都の染料や生糸の商いから始まりました。

会社を見分ける軸

• 売買だけか、つくる機能もあるか：長瀬産業は製造機能を注力領域にし、因幡電機産業は自社ブランドの空調部材をつくり、松田産業は貴金属を自社で製錬し、加賀電子はEMS（⁠受託生産）を行っています。自社製品を持つ因幡電機産業の経常利益率は約7.6%で、経常利益を開示するこのグループの会社の中で最も高くなっています。
• 仕入先・親会社との関係：特定のメーカーからの仕入れが多いほど、そのメーカーの戦略や製品の動きに業績が左右されます。
• 何の価格で業績が動くか：松田産業は貴金属価格、トーメンデバイスはメモリ価格、岩谷産業はLPガスの輸入価格、スズケンは国が毎年改定する薬価の影響を受けます。
• 利益はどの事業で出ているか：兼松は売上最大の食料より、ICTソリューションと電子・デバイスで利益の6割強を稼ぎます。売上の大きさと利益の大きさは一致しないことがあります。このほか、サンゲツ約9.8%（⁠経常利益）です。

長瀬産業

1. 1832年京都西陣で創業し（⁠屋号鱗形屋）、染料・澱粉・ふのり類を販売します。
2. 1900〜1930年スイスのバーゼル化学工業社、米国のイーストマン コダック社と取引を始め、ユニオン カーバイド社と販売代理店契約を結びます。
3. 1917〜1943年株式会社長瀬商店として発足し、長瀬産業に商号を変えます。
4. 1970年スイスのチバ ガイギー社と共同出資で長瀬チバ（⁠今のナガセケムテックス）を設立します。

サンゲツ

1. 1849年表具師が名古屋で「⁠山月堂」を創業します。
2. 1953年個人商店の山月堂を株式会社にします。
3. 1970年社名をサンゲツに変え、名古屋に初のショールームを開きます。
4. 1996年東京証券取引所市場第一部に上場し、米国に子会社を設立します。

長瀬産業

2021〜2025年度の中期経営計画ACE 2.0では、最終年度にROE8.0%、営業利益447億円となり、目標の「⁠ROE8.0%以上、営業利益350億円」を達成しました。半導体分野では、最先端半導体の国内製造を目指すRapidusの材料輸送取りまとめ業者に選ばれています。不採算事業や減損懸念事業からの撤退も進めました。

サンゲツ

1960年以来の社是「⁠誠実（⁠INTEGRITY）」を「⁠中期経営計画 2029」のスタートに合わせて改めて掲げています。インテリア事業に続く収益の核となる事業を育てることを重要な課題にしています。